Der größte prozentuale Tagesverlust der Börsengeschichte — und das ganz ohne Wirtschaftskrise. Ein Lehrstück darüber, wie Technik und Herdenverhalten einen Markt in Minuten kippen lassen.
Dow Jones Industrial Average, −508,32 Punkte bzw. −22,61 % am 19.10.1987. Bis heute der größte prozentuale Tagesverlust. Quelle: Federal Reserve History.
Am Montag, den 19. Oktober 1987, stürzte der Dow Jones um 508 Punkte oder 22,6 % ab — der größte prozentuale Tagesverlust seiner Geschichte. Der Absturz begann in Asien, rollte über Europa und traf schließlich mit voller Wucht die USA.
Das Besondere: Es gab keinen einzelnen dramatischen Auslöser wie eine Bankenpleite oder einen Krieg. Der Markt fiel scheinbar aus sich selbst heraus.
Eine große Rolle spielte der damals neue computergestützte Programmhandel. Viele Großanleger nutzten „Portfolio Insurance“ — Programme, die bei fallenden Kursen automatisch verkauften, um Verluste zu begrenzen. Als die Kurse zu fallen begannen, lösten diese Programme massenhaft Verkäufe aus, die die Kurse weiter drückten und noch mehr automatische Verkäufe auslösten.
Dazu kamen zuvor stark gestiegene Kurse, steigende Zinsen und Nervosität. Die Technik, die eigentlich schützen sollte, wurde so zum Brandbeschleuniger einer sich selbst verstärkenden Verkaufslawine.
Erstaunlich schnell. Weil die Realwirtschaft gesund war, reagierte die US-Notenbank unter Alan Greenspan sofort und stellte den Banken Liquidität bereit. Das beruhigte die Märkte.
Innerhalb von rund zwei Jahren hatte der Dow Jones seine Verluste wieder aufgeholt. Als direkte Folge führten die Börsen zudem Handelsunterbrechungen („Circuit Breaker“) ein — automatische Pausen, die bei extremen Kursstürzen den Handel kurz stoppen, um Panik zu bremsen. Diese Schutzmechanismen gibt es bis heute.
1987 zeigt: Ein Crash braucht keine Wirtschaftskrise. Angst und Automatismen reichen. Für Langfrist-Anleger war der Schwarze Montag im Rückblick nur ein tiefer Zacken in einer weiter steigenden Kurve.
Prozentual an einem Tag ja — mit −22,6 % gegenüber −12 % am schlimmsten Tag 1929. Aber 1987 blieb ein kurzes Ereignis ohne folgende Depression, während 1929 in eine jahrelange Krise mündete.
Automatische Handelsunterbrechungen: Fällt ein Index innerhalb kurzer Zeit um bestimmte Prozentsätze, wird der Handel für einige Minuten ausgesetzt. Das soll Panikspiralen wie 1987 verhindern und wurde als direkte Lehre eingeführt.
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